近日，一直深陷降薪、停工停產(chǎn)、拖欠供應(yīng)商貨款輿論漩渦的高合汽車(chē)表示，自救窗口期至多三個(gè)月。而另一家高端電動(dòng)汽車(chē)品牌路特斯則于美國(guó)東部時(shí)間2月23日，在紐約納斯達(dá)克交易所舉行敲鐘儀式并正式掛牌交易，成為今年美股市場(chǎng)首家上市的整車(chē)企業(yè)，也是中概股近兩年來(lái)最大的一次IPO。

同樣是劍指高端新能源產(chǎn)品，兩者的境遇卻大相徑庭。業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，汽車(chē)行業(yè)的高端品牌和豪華車(chē)型大多都是依賴(lài)集團(tuán)內(nèi)的走量產(chǎn)品現(xiàn)金流供養(yǎng)出來(lái)的。對(duì)于新勢(shì)力來(lái)說(shuō)，如果第三款產(chǎn)品還不能夠做到盈利，那么基本就難以平攤掉公司的運(yùn)營(yíng)成本。此時(shí)要么有人“輸血”、要么能自我“造血”，沒(méi)有第三條路可走。

“國(guó)內(nèi)新能源車(chē)企競(jìng)爭(zhēng)將會(huì)在2025年進(jìn)入決賽，并且決賽是一條無(wú)止境的道路。”蔚來(lái)董事長(zhǎng)、首席執(zhí)行官李斌在接受記者采訪時(shí)表示，但競(jìng)爭(zhēng)也伴隨著機(jī)遇，2024年至2025年高端智能電動(dòng)車(chē)將會(huì)進(jìn)入爆發(fā)式增長(zhǎng)階段。

路特斯于近日在紐約納斯達(dá)克交易所舉行敲鐘儀式并正式掛牌交易。

銷(xiāo)量規(guī)模難成氣候

作為高端電動(dòng)汽車(chē)經(jīng)營(yíng)敗北的代表，從建立之初，高合汽車(chē)就一直堅(jiān)持走高端化路線，其首款車(chē)型高合HiPhiX的起步價(jià)為68萬(wàn)元，最高售價(jià)達(dá)80萬(wàn)元。

盡管此后高合汽車(chē)陸續(xù)推出相對(duì)價(jià)格較低的產(chǎn)品，但總體定位依舊高端：2022年底高合汽車(chē)上線第二款車(chē)型HiPhiZ，售價(jià)為51萬(wàn)元至63萬(wàn)元；2023年7月份上線的高合HiPhiY，售價(jià)也達(dá)到了33.9萬(wàn)元至45.9萬(wàn)元。

但高成本投入下的收益卻寥寥，最終導(dǎo)致高合汽車(chē)的資金明顯緊張，公司經(jīng)營(yíng)開(kāi)始進(jìn)入惡性循環(huán)。對(duì)比來(lái)看，目前，路特斯共有純電超跑Evija、燃油超跑Emira、純電SUVEletre和純電轎車(chē)Emeya四款在售車(chē)型。數(shù)據(jù)顯示，2021年路特斯全球年銷(xiāo)量為1566輛，2022年暴跌超過(guò)60%，僅576輛，整個(gè)品牌一度在生死邊緣徘徊。

2024年前4周，路特斯全面電動(dòng)化轉(zhuǎn)型后的首款量產(chǎn)車(chē)型Eletre銷(xiāo)量分別為46輛、7輛、9輛、4輛，4周累計(jì)銷(xiāo)量?jī)H66輛。盡管有業(yè)內(nèi)人士猜測(cè)，路特斯對(duì)于投資方吉利而言，相較于現(xiàn)金流和規(guī)模走量，更在乎的是把高性能運(yùn)動(dòng)的生態(tài)位先站穩(wěn)，未來(lái)再利用這塊牌子在全球市場(chǎng)圖謀高端市場(chǎng)。但不可否認(rèn)的是，隨著新能源時(shí)代的到來(lái)，原本需要花費(fèi)巨額資金才能實(shí)現(xiàn)的超強(qiáng)性能已經(jīng)能夠低成本獲得。

記者細(xì)數(shù)豪華電動(dòng)汽車(chē)市場(chǎng)，目前還沒(méi)有一家車(chē)企交出滿(mǎn)意答卷。即便是保時(shí)捷、奔馳，在電動(dòng)車(chē)時(shí)代也無(wú)能為力。比如2023年Taycan在全球只賣(mài)出了40629輛，2022年EQS在華銷(xiāo)量?jī)H1583輛，官宣停擺的高合HiPhiX2023年銷(xiāo)量也僅有226輛。

“汽車(chē)智能化與電動(dòng)化的普及，讓性?xún)r(jià)比更高的國(guó)產(chǎn)電動(dòng)汽車(chē)可以擁有更高的性能表現(xiàn)，‘馬力貶值’時(shí)代讓路特斯所謂的性能基因失去稀缺性。”在中國(guó)乘用車(chē)產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟理事張秀陽(yáng)看來(lái)，眼下新能源車(chē)已從“油電同價(jià)”向“電比油低”過(guò)渡，高端電動(dòng)汽車(chē)銷(xiāo)量不振的背后，是國(guó)內(nèi)新能源車(chē)市場(chǎng)愈發(fā)“內(nèi)卷”的現(xiàn)實(shí)。

業(yè)績(jī)持續(xù)虧損

通過(guò)自身銷(xiāo)量難以實(shí)現(xiàn)“造血”，高合汽車(chē)只能加入融資“輸血”隊(duì)列。為了保證資金充足，高合汽車(chē)2022年計(jì)劃在港股上市，然而因銷(xiāo)量及營(yíng)收等未達(dá)到港股上市要求，高合汽車(chē)上市中止。期間高合汽車(chē)還曾通過(guò)融資租賃獲得資金來(lái)源。

最近一次，2023年6月份，沙特投資部與華人運(yùn)通簽署了約56億美元的諒解備忘錄，雙方將成立從事汽車(chē)研發(fā)、制造與銷(xiāo)售的合資企業(yè)。但有知情人士向記者透露，彼時(shí)中東投資方要求高合汽車(chē)在沙特引入供應(yīng)鏈、產(chǎn)線，并具備相應(yīng)產(chǎn)能等。若能達(dá)成以上要求，投資方才會(huì)將56億美元在達(dá)成合作的10年內(nèi)交給高合。事實(shí)證明，高合汽車(chē)并沒(méi)有與中東投資方達(dá)成合意，這筆投資至今沒(méi)有落地。

從資方方面來(lái)看，路特斯就幸運(yùn)得多。源于對(duì)其品牌價(jià)值和賽道基因的看重，吉利一開(kāi)始就慷慨解囊，為路特斯列出了高達(dá)263億元的前期資金規(guī)劃。盡管如此，路特斯還是很缺錢(qián)。公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，2021年至2022年，路特斯的稅前虧損分別為8660萬(wàn)英鎊、1.45億英鎊。這樣的虧損，對(duì)于控股股東吉利來(lái)說(shuō)壓力不小。

出行產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)研究中心主任柴小冬告訴記者：“一切的投入背后源于高期待和高回報(bào)，如果路特斯通過(guò)上市續(xù)命后仍然無(wú)法實(shí)現(xiàn)品牌復(fù)興，無(wú)法為吉利帶來(lái)預(yù)期的收益，恐怕將會(huì)再次易主。”

在柴小冬看來(lái)，高端電動(dòng)汽車(chē)未來(lái)競(jìng)逐市場(chǎng)的發(fā)力點(diǎn)，將集中在大算力平臺(tái)和智駕體驗(yàn)上。

“從2.5TOPS算力的MobileyeEyeQ4主流算力平臺(tái)算起，國(guó)內(nèi)高端電動(dòng)車(chē)用了約5年時(shí)間經(jīng)歷了英偉達(dá)Xavier平臺(tái)（30TOPS算力）、雙Orin-X（508TOPS算力）幾個(gè)階段。走向全域融合的前提是算力融合，我們可以看到蔚來(lái)的CCC（中央算力集群），小鵬的扶搖智算中心都在做類(lèi)似的動(dòng)作，這意味著智能電動(dòng)車(chē)大算力平臺(tái)是趨勢(shì)。”柴小冬認(rèn)為，對(duì)于高端電動(dòng)車(chē)來(lái)說(shuō)，是否擁有一個(gè)足夠強(qiáng)大的融合算力平臺(tái)，將決定其能否占領(lǐng)智能化技術(shù)高地以及更好地打造差異化產(chǎn)品體驗(yàn)。

據(jù)證券日?qǐng)?bào)